Explosão ou normalidade? Três investidores falam sobre capital de risco

As avaliações das startups no mercado privado foram o tema do último debate sobre capital de risco na Web Summit deste ano. Com os três intervenientes divididos entre a explosão ou o regresso à normalidade no capital de risco, o painel teve direito a lotação esgotada: o público ocupou os mais de 100 lugares sentados disponíveis e houve mais de uma dezena de pessoas que teve de ficar em pé ou sentada no chão.

O debate pretendia antecipar como vão ser as avaliações das startups em 2023, tendo em conta que o mercado travou bruscamente neste ano — o investimento em tecnológicas no terceiro trimestre foi para mínimos da pandemia –, após os recordes de 2021.

Do lado da explosão do mercado esteve Sitar Teli, fundadora e sócia-gerente da Connect Ventures. “Em 2021 não houve muito para fazer e concretizaram-se muitos investimentos. As coisas fugiram um pouco do controlo mas, agora, estamos a voltar aos anos de 2018 e de 2019, que foram bons anos. Estamos a voltar ao que éramos. O mercado não está mau”, avaliou.

Para Stephan Morais, presidente da Indico Capital Partners, “tivemos 10 anos de taxas de juro baixas. Havia procura e oferta, grande tecnologia e as valorizações dispararam. Continua a haver muito capital mas o equilíbrio de poder na negociação é maior. Os fundos estão a ser muito cuidadosos“, referiu o investidor português.

Quem fala num regresso à normalidade é Christian Nagel, cofundador e sócio da Earlybird Venture Capital. “É a natureza das coisas. Acontece sempre a mesma coisa: as avaliações reduzem-se e afetam sobretudo as rondas mais volumosas. Não acho que as coisas tenham saído do controlo. Apenas estamos a viver um ciclo que já é habitual“, considerou o investidor, com 25 anos de experiência no mercado.

Christian Nagel mostra-se otimista e garante que “não estamos longe de uma estabilização do mercado”. Stephan Morais corrobora e entende que o mercado caminha para a normalização: “As companhias que precisam de levantar dinheiro vão tê-lo.”. Sitar Teli, em sentido contrário, entende que a situação vai continuar a ser má para empresas, sobretudo as não cotadas, pois “podem sofrer mais dificuldades” e “ter de continuar a reduzir as suas equipas para reduzirem os seus custos”.

Numa coisa todos concordaram: este ano estão a ser feitos menos investimentos do que em 2021. Resta saber se em 2023 o mercado vai manter-se na mó de baixo ou se a onda vai voltar a subir.