Tempestade nas bolsas após Trump ameaçar UE com mais tarifas

Uma simples publicação nas redes sociais foi suficiente para Donald Trump desencadear mais uma autêntica tempestade nos mercados financeiros globais esta sexta-feira. Através da rede social Truth Social, o presidente norte-americano anunciou a intenção de impor tarifas de 50% sobre todas as importações da União Europeia a partir de 1 de junho, classificando o bloco europeu como “muito difícil de lidar” nas negociações comerciais.

O impacto foi imediato. O índice de volatilidade VIX, conhecido como o “índice do medo” de Wall Street, disparou mais de 20%, atingindo os 25,18 pontos, o valor mais elevado em mais de duas semanas. Os mercados acionistas europeus entraram em queda livre, com o DAX alemão a recuar 2,7% e o Stoxx 600 europeu a perder 2% após ter estado a negociar com pouca oscilação durante a manhã.

As empresas europeias mais expostas ao mercado norte-americano estão também a ser as mais penalizadas esta sexta-feira. É o caso dos fabricantes automóveis alemães, como a Porsche, a Mercedes e BMW, que já estiveram a recuarem mais de 4%; as empresas de semicondutores, como a STMicroelectronics, que perde mais de 4%, e também a fabricante de óculos de sol EssilorLuxottica, que afunda 5,5%.

Do outro lado do Atlântico, os principais índices norte-americanos abriram em queda, com o Dow Jones e o S&P 500 a caírem cair 0,9% e 1%, respetivamente, enquanto o tecnológico Nasdaq começou a sessão a perder 1,3%.

As Bunds a 10 anos negoceiam com uma taxa média pondera de 2,56%. Já a obrigação do Tesouro norte-americano a 10 anos regista um aumento de quase 5 pontos base da yield.

O anúncio de Trump provocou também movimentos contraditórios nos mercados obrigacionistas. Enquanto as yields das obrigações europeias afundaram como resultado de uma corrida por parte dos investidores, as yields americanas seguiram a trajetória inversa.

Atualmente, a curva de rendimentos da Alemanha revela que os títulos de dívida do Tesouro alemão, por exemplo, negoceiam com as yields a caírem entre 7 e 9 pontos base. As Bunds a 10 anos negoceiam com uma taxa média pondera de 2,56%. Já a obrigação do Tesouro norte-americano a 10 anos regista um aumento de quase cinco pontos base da yield, estando atualmente a negociar nos 4,5%, enquanto as obrigações a 30 anos mantêm-se a negociar acima dos 5%, próxima dos máximos de outubro de 2023.

Este movimento aparentemente paradoxal reflete as preocupações crescentes dos investidores com a saúde fiscal dos EUA. A recente aprovação pelo Congresso do plano fiscal de Trump, que poderá aumentar a dívida federal em cerca de 3,8 biliões de dólares ao longo da próxima década, já tinha pressionado as yields americanas em alta durante a semana.

Dólar perde força e ouro dispara

Também em resposta ao mais recente “post” de Trump está a reagir a moeda verde. O dólar está a resvalar mais de 0,5% contra um cabaz de seis moedas (em que está incluído o euro e o iener), posicionando-se para uma perda semanal de 1,1%, ao mesmo tempo que o dólar caminha para a primeira descida semanal em cinco semanas face ao euro e ao iene.

Esta fraqueza do dólar surge apesar do aumento das yields americanas, numa clara demonstração de que os investidores estão a abandonar os ativos norte-americanos.

Num movimento inverso surge o ouro, que está a beneficiar desta fuga dos investidores para ativos de refúgio, estando a valorizar 1,4% para 3.341 dólares, aproximando-se dos recordes históricos estabelecidos no mês passado.

Além das ameaças à União Europeia, Trump dirigiu também as suas críticas à Apple, ameaçando impor tarifas de 25% sobre os iPhones que não sejam fabricados nos Estados Unidos. “Informei há muito tempo Tim Cook da Apple que espero que os seus iPhones vendidos nos EUA sejam fabricados e construídos nos EUA, não na Índia ou noutro local qualquer”, escreveu Trump na Truth Social.

As ações da gigante tecnológica estão a cair 2,8% depois de já terem estado a desvalorizar 3,5%, pouco tempo antes da abertura de Wall Street, refletindo as preocupações dos investidores sobre o impacto destas medidas nos custos de produção da empresa.

Com as negociações entre os EUA e a União Europeia aparentemente num impasse, e com Trump a classificar o bloco europeu como tendo sido “formado com o objetivo principal de tirar vantagem dos EUA no comércio”, os mercados preparam-se para um período prolongado de volatilidade.

Esta nova escalada representa uma viragem dramática face ao período de relativa calma que se seguiu à “pausa de 90 dias” anunciada em abril, quando Trump recuou das tarifas mais agressivas inicialmente impostas. Os mercados tinham recuperado nas últimas semanas com a esperança de que as tensões comerciais pudessem ser resolvidas através de negociações.

A ameaça de novas tarifas levou os mercados a apostarem numa maior flexibilização monetária por parte do Banco Central Europeu. Os mercados monetários passaram a descontar 65 pontos base de cortes adicionais em 2025, o que implica três reduções de 25 pontos base nas restantes cinco reuniões programadas do BCE.

Esta mudança de expectativas reflete as preocupações sobre o impacto económico que as tarifas poderão ter na Zona Euro, particularmente num momento em que os dados económicos europeus já mostravam sinais de fraqueza.

Com as negociações entre os EUA e a União Europeia aparentemente num impasse, e com Trump a classificar o bloco europeu como tendo sido “formado com o objetivo principal de tirar vantagem dos EUA no comércio”, os mercados preparam-se para um período prolongado de volatilidade.

A implementação efetiva destas tarifas poderá marcar o início de uma nova fase da guerra comercial global, com consequências imprevisíveis para a economia mundial.