TAP prepara emissão para refinanciar dívida de 375 milhões

A TAP já arrancou com os preparativos para realizar uma emissão de obrigações até ao final do ano, estando em diálogo com o Governo e a consultar os bancos de investimento. Operação permitirá refinanciar uma linha de 375 milhões de euros que chega à maturidade em dezembro, apurou o ECO junto de fonte conhecedora do processo.

O timing exato vai depender das condições do mercado, sendo que os resultados do primeiro semestre, divulgados esta quinta-feira, são vistos como um trunfo. As contas da companhia voltaram a terreno positivo, embora com um lucro marginal de 400 mil euros. A transportadora manteve o rumo de desalavancagem financeira, com a dívida líquida a recuar 59,1% para 266 milhões e o rácio entre a dívida financeira e o EBITDA a baixar para 2,1 vezes.

A emissão servirá para refinanciar os 375 milhões de euros colocados no mercado em 2019, quando os investidores privados ainda estavam ao leme da companhia. Além disso, aquelas obrigações são as únicas que a TAP tem cotadas, depois do reembolso da dívida emitida junto dos investidores de retalho em junho do ano passado. Não fazer o refinanciamento significaria perder o contacto regular com os investidores institucionais do setor.

A agência de rating Moody’s já antecipava em julho uma ida da TAP ao mercado. “Vemos a possibilidade de a companhia refinanciar os 375 milhões em obrigações sénior não garantidas que chegam à maturidade em dezembro de 2024″, escreveu a agência de rating na nota em que reviu em alta a classificação da dívida da TAP, de B1 para Ba3.

A companhia poderá até conseguir um custo de financiamento mais favorável do que em 2019, quando a taxa de juro foi fixada em 5,625%. Apesar taxas de referência estarem mais elevadas, a empresa está muito menos endividada e tem uma classificação melhor nas agências de rating. Quer a Moody’s quer a S&P têm vindo a subir a sua avaliação desde março de 2022, ainda que esta se mantenha num nível de elevado risco.

A favor da TAP joga ainda a melhoria da posição de liquidez. A companhia chegou ao final de junho com 1.175,7 milhões de euros em caixa, mais 48,9% do que em dezembro.