Cortes nas taxas de juro já são tema de discussão na Fed, diz Jerome Powell

O início dos cortes nas taxas de juro é um tema que está a entrar no campo de visão da Reserva Federal e foi discutido na reunião de política monetária que terminou esta quarta-feira, revelou o presidente da instituição, Jerome Powell.

“A questão de quando será apropriado começar a reduzir a quantidade de restrições de política [monetária] em vigor, que começa a estar em vista e é claramente um tópico de discussão no mundo e também uma discussão para nós na nossa reunião de hoje,” afirmou Powell em conferência de imprensa.

O Comité de Política Monetária da Fed (FOMC, na sigla em inglês) informou, em comunicado, que as Fed Funds Rates permanecem inalteradas no intervalo 5,25%-5,5%, confirmando uma decisão que era esperada por investidores e analistas.

A grande questão que rodeia o banco central dos EUA neste momento é o calendário e o ritmo das descidas das taxas de juro em 2024. Os investidores estão muito agressivos a precificar cortes das Fed Funds no próximo ano, ignorando a mensagem que o banco central tem transmitido de que a política monetária vai permanecer num nível restritivo por um período prolongado (“higher for longer“).

Na documentação partilhada após a reunião desta quarta-feira, a Fed revela que 17 dos 19 membros do FOMC projetam que a taxa de juro será mais baixa até ao final de 2024 do que é agora – com a projeção mediana a mostrar que a taxa cairá três quartos de ponto percentual dos atuais 5,25%-5,50%.

Nesse sentido, se a economia dos EUA evoluir conforme projetado pela Fed, o nível apropriado da Federal Funds Rate será de 4,6% no final de 2024, 3,6% no final de 2025 e 2,9% no final de 2026, ainda acima do taxa média de longo prazo.

A pergunta: quando cortar?

Jerome Powell explicou que a Fed alterou ligeiramente o texto do comunicado para reconhecer que a taxa de juro está no pico do ciclo atual, ou perto desse ponto. Adiantou que o banco central ainda está focado em avaliar até que ponto aumentar o custo do dinheiro.

“Quando chegamos a essa pergunta, e essa é a resposta, é natural – naturalmente, começa a ser a próxima pergunta, que é quando se tornará apropriado começar a reduzir a quantidade de restrições em vigor”, afirmou, repetindo “essa é realmente a próxima pergunta”.

Explicou ainda que a Fed vê um forte crescimento económico que parece estar a moderar, um mercado de trabalho que está a voltar ao equilíbrio através de muitas medidas, e uma inflação a fazer progressos reais.

“Essas são as coisas que queríamos ver. Não podemos saber, ainda temos um longo caminho a percorrer, ninguém está a declarar vitória, isso seria prematuro”, sublinhou.

Questionado sobre como a Fed irá tomar as decisões sobre os cortes e evitar atrasos, Powell vincou que os decisores estão “cientes do risco de aguentarmos [os níveis altos] muito tempo, sabemos que isso é um risco e estamos muito focados em não cometer esse erro“.

“E consideramos os dois – voltamos a ter um melhor equilíbrio entre o risco de exagerar e o risco de subestimar”, acrescentou.