Dimensão do aumento de capital explica desconto

O BCP vai vender ações a 9,4 cêntimos. Um valor baixo, que tem implícito um desconto de 38,6%. Está acima daquilo que tem sido a média do setor financeiro, facto explicado pela dimensão da operação que está a ser levada a cabo.

O banco avançou com um aumento de capital de 1.300 milhões de euros. Este valor representa 130% do valor a que o BCP estava avaliado no mercado antes do anúncio da operação.

Esta dimensão levou banco a aplicar um desconto de 38,6%. Na Europa, outros bancos que recorreram ao mercado fizeram operações com descontos de 30% a 35%, sendo que o Monte dei Paschi, que está perto de um resgate, tentou ir ao mercado com um desconto de 40%.

A tomada firme da operação, ou seja, caso nem todas as ações sejam vendidas, os bancos colocadores ficam com elas, garantido o sucesso do aumento de capital, também terá implicado a venda dos títulos com um desconto mais expressivo.

Pressão nos direitos?

O desconto expressivo tem afundado as ações do banco — cai mais de 20% desde o anúncio da operação para novos mínimos históricos –, sendo que a queda não é mais acentuada porque um dos acionistas já disse que vai participar na operação, reforçando a sua posição para 30%. É a Fosun, já a Sonangol não se compromete.

A Fosun vai comprar direitos no mercado para conseguir aumentar a sua posição no capital do banco, já Isabel dos Santos poderá, na pior das hipóteses, manter a mesma percentagem de capital, em tornos dos 14%.

Enquanto a Fosun terá de comprar direitos no mercado para atingir a meta definida, a Sonangol poderá vender parte dos direitos (recebe direitos para mais ações do que as necessárias para manter a posição) o que poderá castigar esses direitos. É que, mais uma vez, é uma operação de grande dimensão, ou seja, haverá muitos direitos em bolsa.