BCE antecipa travagem dos salários na Zona Euro este ano

O ciclo de aumentos salariais na Zona Euro está a perder força. Depois de um período marcado por um crescimento acima da média histórica para compensar a inflação galopante na área do euro, o Banco Central Europeu (BCE) revela esta quarta-feira que essa tendência vai abrandar de forma significativa ao longo de 2025.

Segundo o mais recente ECB wage tracker, divulgado esta quarta-feira, o crescimento dos salários negociados irá abrandar de 4,7% registados no ano passado para 3,1% este ano.

A evolução mensal dos indicadores salariais revela uma trajetória fortemente descendente: após ter atingido um pico de 5,4% no último trimestre de 2024, o crescimento dos salários negociados deverá situar-se nos 1,7% no último trimestre deste ano, segundo as projeções do BCE. Esta travagem reflete o fim do ciclo de aumentos salariais extraordinários que marcaram o período pós-pandemia.

Os dados do BCE revelam que o declínio da trajetória futura do ECB wage tracker para o resto do ano reflete parcialmente o impacto mecânico de grandes pagamentos únicos (que foram pagos em 2024, mas deixam de existir em 2025) e a natureza antecipada dos aumentos salariais em alguns setores em 2024. Esta dinâmica é particularmente visível quando se comparam os diferentes indicadores utilizados pelo banco central.

Enquanto o indicador principal (que inclui pagamentos únicos suavizados) aponta para um crescimento de 3,1% em 2025, a versão que exclui esses pagamentos extraordinários mostra uma desaceleração menos acentuada, de 4,2% em 2024 para 3,8% este ano. Além disso, o ECB wage tracker com pagamentos únicos não suavizados indica uma queda ainda mais significativa, passando de um nível médio de crescimento salarial negociado de 4,9% em 2024 e 2,9% em 2025.

Os dados da instituição liderada por Christine Lagarde revelam ainda que a representatividade dos acordos salariais acompanhados pelo BCE diminui progressivamente. Se no primeiro trimestre de 2025 os contratos analisados cobriam 49,6% dos trabalhadores dos países participantes, essa percentagem deverá cair para 44,7% no último trimestre do ano.

Esta redução da cobertura, que o BCE considera “uma característica estrutural”, deve-se aos acordos coletivos terem durações limitadas e não serem renovados em simultâneo. Mesmo assim, a instituição considera que os dados “confirmam as informações prospetivas de que o crescimento salarial negociado está definido para abrandar ao longo do ano, consistente com os dados publicados após a reunião do Conselho do BCE de abril de 2025”.

O ECB wage tracker, que abrange sete países da Zona Euro (Alemanha, França, Itália, Espanha, Países Baixos, Grécia e Áustria), baseia-se numa base de dados granular de acordos de negociação coletiva ativos e constitui “uma das muitas fontes que podem ajudar a avaliar as pressões salariais na Zona Euro”, esclarece o BCE.