Blanchard: “Vão continuar a ter os vossos 130% de dívida. Ninguém irá reduzi-la para outro número”

Falamos da dívida pública portuguesa, numa conversa que começou com o trabalho que divulgou recentemente sobre as prioridades de política económica para a economia portuguesa. É sustentável? Poderá vir a ser reestruturada? Olivier Blanchard que esteve em Portugal durante o fim da semana passado apela ao realismo. A dívida é sustentável “no sentido em que Portugal a consegue pagar”, ou antes “tem de ser” porque “quando não é, é um grande problema”. E podemos esperar uma reestruturação depois das eleições alemãs como indiretamente admitiu o primeiro-ministro? Blanchard não acredita. Portugal tem de ser realista porque continuará a carregar os seus “130% do PIB de dívida pública”.

Quanto à política económica do Governo de António Costa, afirma que está a ir no bom caminho “na maior parte” até porque “o processo de recuperação tem sido muito saudável”. Considera que “têm de fazer mais no que toca ao desemprego e às políticas do mercado laboral” mas compreende que “há limitações políticas”.

O maior risco que enfrenta Portugal? Sem dúvida a dívida. Com uma dívida pública de 130% do PIB, o risco é um qualquer incidente que gere desconfiança nos investidores.

Considera que Portugal consegue pagar a dívida pública? É sustentável?

Sim, a dívida é sustentável. Tem de ser sustentável. Quando não é, é um grande problema. Era muito melhor se fosse 60% do PIB em vez dos 130%. Mas temos que ser realistas. Podem ter essa dívida com maior crescimento. [Portugal] tem de aceitar o facto de que vai viver com uma dívida elevada por muito tempo. Mas não será muito caro, porque se vai pagando. Mas acho que é sustentável.

Mas porque acha que é sustentável?

Porque tem que pagar 3, 4, 5% do PIB no máximo em termos reais. Não é impossível.

Mas não precisa de uma reestruturação por parte das instituições da União Europeia?

Seria ótimo se alguém viesse com um grande cheque e vos desse o dinheiro. Mas não vai acontecer. E não acho que reestruturar fosse inteligente, neste momento.

Mas não acha que pode acontecer a reestruturação? Depois das eleições alemãs?

Vão continuar a ter os vossos 130% [de dívida pública]. Ninguém irá reduzi-la para outro número. A questão é se podem reduzir o risco, através de uma mutualização, criando uma instituição que agregue a dívida portuguesa, dívida espanhola, italiana… O assunto está em cima da mesa. Mas os alemães não estão muito abertos a isto, nem o estarão depois das eleições. Seria desejável que pudesse acontecer. Mas no final continuarão a ter os vossos 130% [do PIB] de dívida pública. É a realidade.

Considera que política económica deste Governo está a ir no bom caminho?

Na maior parte, sim. Havia muita preocupação em relação ao Governo quando foi formado mas agora há menos. Penso que têm de fazer mais no que toca ao desemprego e às políticas do mercado laboral, embora perceba que há limitações políticas. O processo de recuperação tem sido muito saudável. Por isso, acho que sim.

Qual é que é o maior risco que enfrenta a economia portuguesa?

A crise política continua a estar nas cartas. Qualquer coisa que possa preocupar os investidores vai continuar a ser um risco. Quando se tem 130%, se de repente os investidores querem juros mais altos cria-se um problema. Penso que o Governo está consciente disso. Pode ser gerido. O principal risco é que os investidores fiquem preocupados com algo que aconteça aqui.