Nos excluída das ações preferidas do BPI. Jerónimo Martins mantém posição, mas com menor preço-alvo

Três empresas foram excluídas da lista de ações ibéricas preferidas da equipa de research do BPI. No grupo de saídas incluem-se a portuguesa Nos, o que faz com que a representação nacional fique limitada à Jerónimo Martins. A retalhista dona do Pingo Doce manteve a posição, apesar de os analistas do banco terem revisto em baixa o preço-alvo para os títulos.

O BPI refere que apesar do corte na projeção para o preço da ações, considera que a Jerónimo Martins é um “claro underperformer“. O preço-alvo foi reduzido em 1% para 15,75 euros por ação. O valor compara com a anterior projeção de 15,85 euros, mas ainda prevê um potencial de valorização de 28% face aos 12,38 euros com que a cotada fechou a última sessão. Esta segunda-feira, os títulos seguem a perder 0,24% em bolsa, para 12,35 euros. A recomendação manteve-se em “comprar”.

Por um lado, a empresa foi penalizada no ano passado pelas alterações legislativas na Polónia, que obrigaram a que as lojas da Jerónimo Martins fechassem ao domingo. Sobre esta questão, o BPI refere que “o cenário de competitividade polaco não se deteriorou e as perspetivas macro continuam sólidas mesmo que um abrandamento seja esperado em 2019″. Acrescenta que as eleições legislativas que se vão realizar no país poderão ser positivas para a retalhista portuguesa.

Por outro, a Colômbia será um “importante trigger” para a Jerónimo Martins em 2019. “Temos assistido à estabilização das perdas da empresa, enquanto a JM tem conseguido aumentar as margens brutas neste mercado. Esperamos que os efeitos de escala continuem a conduzir em alta as margens e que a diminuição das perdas se materialize em 2019 (53 milhões vs 72 milhões em 2018 e breakeven em 2021)”, sublinha o relatório do BPI.

Face a estas projeções e aos dados provisórios já divulgados pela empresa, o BPI estima que as vendas da Jerónimo Martins tenham ficado em 17,337 milhões de euros, em 2018, e atinjam os 18,135 milhões de euros, este ano. Quanto ao EBITDA — lucros antes de juros, impostos, depreciações e amortizações –, projeta 973 milhões de euros, no total do ano passado, e 1.039 milhões, este ano.

A Jerónimo Martins é, assim, atualmente a única empresa portuguesa na lista de recomendações core do BPI. Além da Nos (que tinha entrado para a lista preferencial em junho do ano passado), também as espanholas Acerinox e MásMóvil foram excluídas. Em sentido contrário, a fabricante de garrafas de vidro Vidrala, a farmacêutica Faes e a petrolífera Repsol ganharam o estatuto de ações preferenciais na Península Ibérica do BPI.