Economia cresceu abaixo das expectativas no terceiro trimestre. Que impacto tem no conjunto do ano?

A economia manteve, nos meses de verão, o desempenho do segundo trimestre e cresceu apenas 0,2%, abaixo das expectativas da maior parte dos economistas, que apontavam, em média, para 0,4%. Já em termos homólogos a evolução foi de 1,9% — o terceiro melhor desempenho a nível europeu, entre os países para os quais já há dados disponíveis. Mas, o que é que isto significa para o conjunto do ano?

Na proposta de Orçamento do Estado para 2025, o Governo inscreveu uma previsão de crescimento de 1,8%, uma revisão em baixa face aos 2% estimados inicialmente. Esta previsão alinha com a do Conselho das Finanças Públicas, mas é mais otimista do que o Banco de Portugal, que cortou a sua previsão para 1,6% no Boletim Económico de outubro. O mais otimista é mesmo o Fundo Monetário Internacional que aponta para 1,9%, ainda assim, também uma revisão em baixa de um ponto percentual.

Mas todas estas previsões foram feitas antes de o Instituto Nacional de Estatística ter divulgado os dados referentes ao terceiro trimestre. A variação homóloga de 1,9%, uma progressão de 0,3 pontos percentuais face aos três meses do ano anterior, resulta de um contributo positivo da procura interna, que “aumentou ligeiramente”, com uma aceleração do consumo privado e uma diminuição do investimento. Já o contributo da procura externa líquida para a variação homóloga do PIB manteve-se negativo.

Perante estes dados, alguns economistas consultados pelo ECO mantêm para já as suas previsões para o conjunto do ano, mas com precauções. Mas outros optaram por as alterar já.

“Estimamos agora um PIB entre 1,6% e 1,8%”, avança Pedro Braz Teixeira, o economista-chefe do Fórum para a Competitividade. “O terceiro trimestre foi dentro do esperado, mas no limite inferior do intervalo de previsão”, frisou o responsável justificando assim a revisão face aos anteriores 1,5% e 1,9%.

Já João Borges de Assunção, o economista coordenador do NECEP, admite que os resultados do terceiro trimestre “sendo ligeiramente abaixo do esperado”, continuam a ser consistentes “com um crescimento de 1,6% no ano”.

Mais otimista, Rui Bernardes Serra diz que continua a prever “um crescimento de 1,8% para 2024”, o que representa um abrandamento face aos 2,5% de 2023. Mas “agora com fortes riscos descendentes, tendo implícito uma forte aceleração no quarto trimestre”, tal como aconteceu nos últimos três meses do ano passado, quando o PIB subiu em cadeia 0,8%, acrescentou o economista-chefe do Montepio.

Já o BPI, numa nota de conjuntura, antecipa um “crescimento real do PIB de 1,7%”, sendo que “os riscos para a atual previsão revelam-se equilibrados”.