Quando o seu gestor compra um Ferrari, mude de gestor

Talvez David Einhorn já soubesse de algo quando comprou Honda Odyssey. O carro que um gerente de hedge fund conduz diz algo sobre a sua capacidade para enfrentar riscos — e sobre a sua capacidade de gerar retornos superiores aos do mercado. Os mercado das minivans, em particular, administram fundos que tendem a assumir muito menos risco e a demonstrar uma volatilidade mais baixa do que os gestores que possuem carros desportivos, segundo um novo estudo dos investigadores Yan Lu, Sugata Ray e Melvyn Teo.

O estudo conclui que ter um determinado carro pode ser um bom indicador de uma característica a que os especialistas chamam “busca de sensações”, que tem sido relacionada com o abuso de substâncias e até com crimes — o que é um comportamento pouco confiável quando diz respeito à gestão de recursos. Os investigadores descobriram que a propensão maior pela tomada de risco se dá “sem ser compensada com retornos maiores”.

Por exemplo, os retornos ajustados ao risco caíram mais de 21% no caso de gestores donos de carros desportivos, em comparação com a média. Dito de outra forma, o hedge fund médio comandado pelo dono de um carro desportivo é mais de 16% mais volátil do que os dos gestores que conduzem carros mais “práticos”.

Os resultados mantêm-se quando se trata de analisar outros fatores, como a idade ou as restrições de ações, disseram os autores do estudo. Além disso, o significado das preferências dos gerentes para os carros vai além do simples desempenho do fundo. É também um prenúncio de resultados mais terríveis.

“Os donos de carros com melhor desempenho têm maior probabilidade de fechar os seus fundos, de se envolver em comportamentos fraudulentos (…) e de sucumbir ao excesso de confiança”.