As ações e as obrigações alemãs estão a subir esta segunda-feira, depois de os conservadores terem vencido sem maioria absoluta as eleições legislativas antecipadas na Alemanha, tal como apontavam as sondagens, enquanto os investidores aguardam pelas negociações para a formação de um novo governo de coligação.

O DAX, principal índice da Bolsa de Frankfurt, é mesmo o que mais sobe (+0,8%) entre os congéneres europeus esta manhã. Seguem-se o PSI, em Lisboa, que soma ganhos de 0,35%, e o espanhol IBEX 35 (+0,2%).

Mais cautelosos, o pan-europeu Stoxx 600 e o britânico FTSE 100 abriram na linha de água, e, em Paris, o índice CAC 40 recua mesmo 0,2%.

Já a taxa de rendibilidade das Bunds alemãs a 10 anos, que serve de referência para a Zona Euro, subia 2 pontos base, para 2,48%, na manhã desta segunda-feira, enquanto o euro valorizava 0,44% face ao dólar norte-americano.

Os investidores esperam que o próximo Governo na Alemanha reforme o chamado travão da dívida para aumentar a despesa fiscal e impulsionar a maior economia da Zona Euro, sobretudo face à pressão da nova administração norte-americana para que os países europeus invistam mais na sua própria Defesa.

“No final, [foi] um resultado que se aproximou das últimas sondagens e deverá ser um resultado muito favorável ao mercado”, disse Peter Schaffrik, estratega macro global da RBC Capital Markets, citado pela Reuters.

“Embora Merz pareça determinado a aliviar o chamado travão da dívida, que limita o endividamento anual a 0,35% do PIB, não será fácil porque ele precisará de uma maioria de dois terços no Parlamento”, reconhece Susannah Streeter, chefe de mercados da Hargreaves Lansdown.

O bloco dos conservadores alemães, CDU/CSU, liderado por Friedrich Merz, venceu as eleições deste domingo com 28,6% dos votos, seguido pelo partido de extrema-direita AfD (20,8%), segundo dados oficiais.

Um novo governo alemão com uma orientação favorável às empresas pode assegurar um novo impulso muito necessário à enferma economia alemã, sobretudo se se tratar de facto de desregulação e de redução da carga fiscal.

O Partido Social-Democrata (SPD), do chanceler cessante Olaf Scholz, obteve cerca de 16,4% nas eleições de domingo, enquanto os Verdes, parceiro de coligação, tiveram cerca de 11,6% dos votos. A Esquerda (Die Linke) alcançou cerca de 8,8%, acima dos 4,9% de 2012.

Friedrich Merz prepara-se agora para encetar negociações para a formação de um novo Governo de coligação. Ainda não é claro se este incluirá um ou dois parceiros.

“Um novo governo alemão com uma orientação favorável às empresas pode assegurar um novo impulso muito necessário à enferma economia alemã, sobretudo se se tratar de facto de desregulação e de redução da carga fiscal. Isto também pode revitalizar o consumo alemão e, por conseguinte, o crescimento económico alemão”, sublinha Christoph Berger, Diretor de Investimento (CIO) de Ações da Europa da Allianz Global Investors (AllianzGI).

Na sequência das eleições alemãs, a XTB refere que “a coligação entre a CDU e o SPD – parece ser a alternativa mais viável, pelo menos a curto prazo e provavelmente positiva tanto para o euro como para o DAX, o principal índice bolsista alemão.

“No entanto, a médio e longo prazo, ainda não é claro se o DAX acabará por considerar este resultado eleitoral como positivo ou negativo”, acrescenta a corretora.

Estabilidade na confiança empresarial

Esta terça-feira, na ressaca do ato eleitoral, foram publicados dados sobre a confiança dos empresários na Alemanha em fevereiro, que se mantinha estável antes da ida às urnas, quando o inquérito foi realizado.

O Instituto Alemão de Investigação Económica (Ifo) informou que o índice de confiança dos empresários para o conjunto da Alemanha se manteve em 85,2 pontos em fevereiro, valor idêntico ao verificado em janeiro. A avaliação do estado atual da economia piorou, mas as expectativas para os próximos meses melhoraram.

O instituto Ifo compila este indicador de confiança com as respostas de 9.000 empresas dos setores da indústria transformadora, dos serviços, do comércio grossista e retalhista e da construção.

As empresas inquiridas mostraram-se menos satisfeitas com a sua situação atual, mas melhoraram as suas perspetivas. “A economia alemã está à espera”, afirmou o presidente do Ifo, Clemens Fuest, ao apresentar o inquérito de confiança.

No setor da indústria transformadora, a confiança dos empresários melhorou porque as empresas estão menos pessimistas em relação aos próximos meses, embora considerem que a sua situação atual é pior. Além disso, a evolução das encomendas estabilizou no setor da indústria transformadora.

A confiança piorou no setor dos serviços porque as empresas estão menos satisfeitas com a sua situação atual e avaliam as suas perspetivas de forma menos favorável.

O ceticismo aumentou especialmente nos setores dos transportes e da logística.

No setor do comércio, tanto grossista como retalhista, a confiança aumentou. E no setor da construção, a confiança dos empresários aumentou porque as perspetivas são menos pessimistas, embora as empresas tenham afirmado que continua a haver falta de encomendas.

Crescimento mínimo no trimestre, prevê Bundesbank

Entretanto, o Bundesbank, banco central da Alemanha, observou esta segunda-feira que a economia alemã continua estagnada e prevê um crescimento mínimo no primeiro trimestre, depois de uma contração de 0,2% no quarto trimestre de 2024 em relação ao trimestre anterior.

No boletim mensal de fevereiro, os economistas do Bundesbank afirmam que “tudo considerado, a economia poderá crescer no primeiro trimestre”. Mas “na tendência básica, a economia alemã continua como antes, presa na estagnação”, acrescenta o banco central alemão.

O Bundesbank sublinha que o enfraquecimento acentuado das exportações é um dos fatores que travam o crescimento económico da Alemanha.

“O consumo privado está a beneficiar do forte crescimento dos salários. No entanto, as perspetivas do mercado de trabalho estão a piorar”, o que faz com que a insegurança dos consumidores aumente e o consumo privado diminua, segundo os economistas do Bundesbank.

A produção na indústria também voltou a cair, enquanto a situação no setor da construção melhorou. “Dado o agravamento da sua posição concorrencial, a indústria alemã não pôde beneficiar do crescimento dos mercados de vendas no estrangeiro”, afirma o Bundesbank.

As exportações alemãs e a produção industrial são a principal preocupação do Bundesbank, especialmente o setor automóvel e os setores de energia intensiva.

A produção industrial caiu acentuadamente em dezembro devido à fraca produção automóvel. Excluindo estes setores, a produção industrial teria aumentado.

“A procura de produtos industriais alemães é fraca”, como mostra a queda das encomendas recebidas no setor da indústria transformadora em janeiro. A utilização da capacidade no setor industrial alemão tem vindo a diminuir desde outubro de 2022.