Expectativas e espiraispremium

Num discurso proferido em 2022, Ben Bernanke (presidente da FED entre 2006 e 2014 e Prémio Nobel da Economia em 2022) expôs a sua visão sobre o papel que as expectativas de inflação desempenham na política monetária: “A narrativa dominante nos bancos centrais, baseia-se em duas premissas principais. Primeiro, que as expectativas de inflação… são um determinante importante da inflação realizada…. A segunda premissa chave é que o comportamento do banco central e possivelmente as comunicações do banco central podem influenciar as expectativas de inflação e, por meio delas, os resultados macroeconómicos. Se as expectativas de inflação estiverem bem ancoradas no sentido de que não respondem muito a movimentos de curto prazo na inflação realizada e outras variáveis, então os decisores de política podem responder de forma mais agressiva a choques recessivos na procura e menos agressivamente a choques inflacionários de oferta, levando a melhores resultados em termos da inflação e da atividade económica.”

A forma como as expectativas são formadas importa muito para a dinâmica dos salários e dos preços e, portanto, para o sucesso da política de combate à inflação. O aumento rápido da…