A Reserva Federal dos Estados Unidos (Fed) decidiu manter as taxas de juro de referência no intervalo entre 4,25% e 4,50%, uma decisão amplamente antecipada pelos mercados e pelos analistas.

Esta medida surge num contexto de crescente pressão política, nomeadamente do presidente Donald Trump, que tem criticado abertamente a política monetária do banco central americano e pressionado o banco central a cortar as Fed Funds imediatamente.

A decisão, anunciada após a reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC), reflete a cautela da Fed face à incerteza económica atual. Apesar dos sinais de abrandamento da inflação nos últimos meses, a autoridade monetária optou por manter uma postura vigilante, evitando sinais prematuros de relaxamento da política monetária.

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De acordo com o comunicado do FOMC, “os indicadores recentes sugerem que a atividade económica continuou a expandir-se a um ritmo sólido”. Esta afirmação sugere que a Fed vê sinais positivos no desempenho da economia americana, apesar dos desafios enfrentados nos últimos anos.

O mercado de trabalho, um dos pilares fundamentais da economia e mais relevantes nas decisões da Fed, parece manter-se robusto. “A taxa de desemprego estabilizou num nível baixo nos últimos meses, e as condições do mercado de trabalho permanecem sólidas”, lê-se no documento. Esta estabilidade no emprego é um fator crucial para a manutenção do poder de compra das famílias e para a sustentação da procura interna.

No entanto, a inflação continua a ser uma preocupação para os decisores de política monetária dos EUA. O comunicado afirma que “a inflação mantém-se ligeiramente elevada.” Esta constatação sugere que, apesar dos esforços da Fed para controlar a subida dos preços, ainda há caminho a percorrer para atingir a meta de inflação de 2% definida pelo banco central.

Equilíbrio entre emprego máximo e estabilidade de preços

A Fed, liderada por Jerome Powell, reiterou o seu compromisso duplo de alcançar o emprego máximo e a estabilidade de preços. O FOMC declara que “procura alcançar o emprego máximo e uma inflação à taxa de 2% a longo prazo”. Este objetivo duplo reflete o mandato legal da Fed e orienta as suas decisões de política monetária.

Numa avaliação dos riscos, o banco central considera que “os riscos para alcançar os seus objetivos de emprego e inflação estão aproximadamente equilibrados”. Esta perspetiva equilibrada sugere que a Fed não vê, neste momento, uma necessidade premente de alterar significativamente a sua postura de política monetária.

A decisão de manter as taxas de juro inalteradas foi justificada como um apoio aos objetivos da Fed. No entanto, o banco central norte-americano deixa em aberto a possibilidade de ajustes futuros.

Apesar dos sinais positivos, o FOMC reconhece que “as perspetivas económicas são incertas”. Esta admissão de incerteza reflete a complexidade do ambiente económico global e a dificuldade em prever com precisão os desenvolvimentos futuros. Face a esta incerteza, o Comité afirma estar “atento aos riscos para ambos os lados do seu duplo mandato”. Esta vigilância constante permite à Fed ajustar a sua política monetária de forma ágil, caso surjam novos desafios ou oportunidades.

A decisão de manter as taxas de juro inalteradas foi justificada como um apoio aos objetivos da Fed. No entanto, o banco central norte-americano deixa em aberto a possibilidade de ajustes futuros. O comunicado indica que “ao considerar a extensão e o momento de ajustes adicionais ao intervalo-alvo para a taxa dos fundos federais, o Comité avaliará cuidadosamente os dados recebidos, a evolução das perspetivas e o equilíbrio dos riscos”.

Redução do balanço e compromisso com a estabilidade

A Fed revela também que continua o seu processo de redução do balanço, iniciado após o período de expansão monetária durante a pandemia. O FOMC afirma que “continuará a reduzir as suas participações em títulos do Tesouro e dívida de agências e títulos hipotecários garantidos por agências”.

Reafirmando o seu compromisso com os objetivos de longo prazo, o Comité declara também estar “fortemente empenhado em apoiar o emprego máximo e em fazer regressar a inflação ao seu objetivo de 2%”.

O FOMC sublinha ainda a sua abordagem baseada em dados e a sua disposição para ajustar a política conforme necessário. O comunicado afirma que “ao avaliar a postura apropriada da política monetária, o Comité continuará a monitorizar as implicações da informação recebida para as perspetivas económicas”.

A decisão da Fed de manter as taxas de juro inalteradas reflete uma avaliação cautelosa da economia americana. Enquanto reconhece o progresso na atividade económica e no mercado de trabalho, mantém-se vigilante face aos riscos de inflação e às incertezas económicas globais.

Além disso, a Fed destaca que mantém-se preparada para responder a riscos emergentes. “O Comité estaria preparado para ajustar a postura da política monetária conforme apropriado se surgirem riscos que possam impedir a prossecução dos objetivos do Comité”.

Para implementar esta linha de política monetária, a Fed anunciou várias decisões operacionais. Entre elas, destaca-se a manutenção da taxa de juro paga sobre os saldos de reserva em 4,4%, decidida por unanimidade, e a continuação das operações de recompra overnight com uma taxa mínima de licitação de 4,5%.

O Comité também votou para “conduzir operações de acordos de recompra reversa overnight permanentes a uma taxa de oferta de 4,25% e com um limite por contraparte de 160 mil milhões de dólares por dia”.

A decisão da Fed de manter as taxas de juro inalteradas reflete uma avaliação cautelosa da economia americana. Enquanto reconhece o progresso na atividade económica e no mercado de trabalho, a entidade liderada por Jerome Powell mantém-se vigilante face aos riscos de inflação e às incertezas económicas globais.

A decisão da Fed sugere uma abordagem equilibrada, pronta para ajustar a política conforme necessário para apoiar a recuperação económica sustentável e a estabilidade de preços a longo prazo.