“É como conduzir no nevoeiro”. Incertezas sobre políticas de Trump afetaram alguns membros da Fed, diz Powell

Alguns membros do Federal Open Market Committee (FOMC) disseram na reunião de dois dias que tiveram em conta estimativas de impactos de eventuais politicas económicas a implementar por Donald Trump, afirmou esta quarta-feira Jerome Powell, presidente do banco central norte-americano, alertando no entanto que é cedo demais para chegar a conclusões.

“Algumas pessoas deram um passo muito preliminar e começaram a incorporar estimativas altamente condicionais dos efeitos económicos das políticas e disseram-no na reunião”, admitiu Powell, em conferência de imprensa depois da reunião em que a Fed decidiu cortar as taxas de juro em 25 pontos base para um intervalo de 4,25% a 4,50%.

“Algumas pessoas disseram que não o fizeram e outras pessoas não disseram se o fizeram ou não, portanto, há pessoas que fazem uma série de abordagens diferentes a esta questão”.

Powell explicou que alguns identificaram a incerteza política como uma das razões que os levaram a registar uma maior incerteza em relação à inflação.

“A questão da incerteza é que é do senso comum pensar que, quando o caminho é incerto, é preciso ir um pouco mais devagar“, vincou. “Não é muito diferente de conduzir numa noite de nevoeiro ou de entrar numa divisão escura de mobiliário, abrandamos”.

O chair da Fed falou ainda da questão das tarifas comerciais que a administração poderá implementar. “Quanto é que os direitos aduaneiros irão influenciar a inflação no consumidor, quão persistente será essa inflação, não sabemos, de facto, muito sobre as políticas atuais”.

“Por isso, é muito prematuro tentar tirar qualquer tipo de conclusão. Não sabemos o que é que vai ser imposto a partir de que países, durante quanto tempo e de que forma”, explicou. “Não sabemos se haverá tarifas retaliatórias, não sabemos qual será a transmissão de tudo isto aos preços no consumidor”.

“Podemos ser mais cautelosos”

Os membros do FOMC projetam agora que farão apenas duas reduções de taxas de um quarto de ponto percentual até ao final de 2025. Isto representa menos meio ponto percentual de flexibilização da política no próximo ano do que os previam em setembro.

“Com a decisão de hoje, reduzimos a nossa taxa diretora em um ponto percentual em relação ao seu máximo e a nossa orientação política é agora significativamente menos restritiva”, sublinhou Powell. “Por conseguinte, podemos ser mais cautelosos ao considerarmos novos ajustamentos à nossa taxa diretora”.

O presidente da Fed sublinhou os “grandes progressos”, com a inflação subjacente a 12 meses até novembro estimada em 2,8%, contra um máximo de 5,6%. “No entanto, a inflação a 12 meses tem estado a mover-se lateralmente, uma vez que estamos a ultrapassar os valores baixos registados no final do ano passado”.

Recordou que o setor da habitação está agora a descer de forma constante, embora a um ritmo mais lento, mas desceu substancialmente e está a progredir mais lentamente do que o esperado. ”

“Lembrem-se de que associámos esta decisão de hoje à linguagem de calendarização na declaração pós-reunião, que indica que estamos num ponto ou perto de um ponto em que será apropriado abrandar o ritmo de novos ajustamentos“, vincou.

Em relação a 2025, Powell disse que o ritmo mais lento de cortes reflete tanto as leituras de inflação mais elevadas deste ano como a expectativa de que a inflação será mais elevada.

Segundo as projeções do staff da Fed, a inflação, medida pelo Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, deverá terminar este ano nos 2,8%, acima da projeção de 2,6% em setembro, antes de desacelerar ligeiramente para 2,5% em 2025 (também acima da projeção anterior de 2,1%).

Os progressos mais lentos ao nível da inflação, que não deverá regressar ao objetivo de 2% antes de 2027, traduzem-se num ritmo mais lento de redução das taxas e num ponto final ligeiramente mais elevado de 3,1%, também atingido em 2027, contra a anterior taxa “terminal” de 2,9% prevista em setembro.