2026 não será confortável: E é melhor aceitarmos Isso

Janeiro é, por tradição, o mês das previsões e dos cenários mais ou menos otimistas. Em 2026, esse exercício exige maior prudência. O novo ano começa menos com promessas de viragem e mais com a consciência clara de que a economia global entrou numa fase estruturalmente mais instável. Saímos de 2025 não com a habitual euforia de início de ciclo, mas com a sobriedade forçada de quem finalmente compreendeu que a “normalidade” de outrora é agora uma peça de museu, coberta de pó e nostalgia.

Comecemos, pois, pelo paquiderme que se instalou no centro da sala de negociação: os Mercados de Capitais. Este não será um ano de adivinhação sobre a ação tecnológica do momento; será antes um exercício de sobrevivência no caos, executado com a elegância possível de quem tenta não entornar o cálice de Porto num convés açoitado pela tempestade.

Se algo aprendemos nos últimos anos, foi que o mercado abdicou de ser reflexo da economia real para se metamorfosear num casino global, gerido por algoritmos maníaco-depressivos. Em 2026, a variável dominante já não será a inflação (essa velha senhora ranzinza com quem aprendemos a coexistir após o Covid-19), mas sim a volatilidade estrutural. Esqueçam a confortável falácia da soft landing; estamos a bordo de uma aeronave em que o piloto automático (a Inteligência Artificial) discute acaloradamente com o copiloto (os Bancos Centrais) sobre quem tem, de facto, os comandos.

O investidor de 2026 terá de professar um saudável agnosticismo financeiro: desconfiar dos rallies eternos e ignorar os profetas do apocalipse iminente. A chamada “bolha da IA”, que inflacionou os índices até à estratosfera, entra agora na sua fase de adolescência rebelde. Já não basta prometer disrupção; é preciso arrumar o quarto e apresentar lucros palpáveis que justifiquem avaliações que fariam corar uma start-up de 1999. Será um ano de saneamento de expectativas, em que o capital mais especulativo se evapora e o “dinheiro velho” regressa, cauteloso, aos ativos reais.

Se os gráficos bolsistas se assemelham a eletrocardiogramas de um taquicárdico, a Geopolítica transformou-se num tabuleiro de xadrez onde alguém, num acesso de fúria, decidiu incendiar as peças.

Na Ucrânia, 2026 encontra a guerra numa fase particularmente insidiosa, aquela que as chancelarias descrevem com eufemismo clínico como “conflito congelado de alta intensidade”. Já não se mede o avanço em quilómetros conquistados, mas na resistência dos materiais e, sobretudo, na paciência e resiliência dos ucranianos e europeus. A fadiga dos doadores tornou-se a nova frente de batalha. A Europa, em contorcionismo permanente entre a despesa em Defesa e a preservação do Estado Social, observa Kiev com um misto de obrigação moral e exaustão fiscal. Moscovo aposta no tempo; os ucranianos e os seus aliados, na tecnologia. O resultado é um impasse sangrento, em que a vitória não se contabiliza em mapas redesenhados, mas na capacidade de manter as luzes acesas em Kiev e a coesão política em Bruxelas.

Mais a Oriente, o ‘pas de deux’ entre a China e Taiwan mantém-se como uma das dinâmicas geopolíticas mais perigosas do planeta. Não se deve esperar uma invasão clássica ao estilo do Dia D: Pequim é demasiado sofisticada, e demasiado enredada na economia mundial, para uma rutura abrupta dessa natureza. O que 2026 promete é o aprofundamento da chamada “estrangulação de veludo”: exercícios navais que funcionam como bloqueios parciais, ciberataques cirúrgicos e uma pressão diplomática constante e asfixiante. Para as empresas globais, o nervosismo é estrutural. A tentativa de diversificar cadeias de abastecimento avança lentamente, revelando que desvincular-se da China é uma quimera logística. No centro desta equação está a TSMC, responsável por cerca de 60% da produção mundial de semicondutores por contrato e por mais de 90% dos chips avançados. Esta concentração transforma Taiwan num verdadeiro ponto de estrangulamento da economia digital global: os semicondutores são o novo ouro, e a TSMC a infraestrutura crítica que sustenta setores tão diversos como tecnologia, defesa, automóvel e inteligência artificial; um ativo que todos procuram proteger, embora poucos estejam dispostos a assumir explicitamente o custo político e militar dessa defesa.

Na América Latina, 2026 trouxe um episódio que poucos ousavam prever com tal frontalidade: a detenção de Nicolás Maduro, na sequência de uma operação desencadeada pelo governo norte-americano a 2 de janeiro. O momento foi sísmico. Mais do que a captura de um chefe de Estado em funções, tratou-se de um sinal inequívoco de que Washington abandonou qualquer pretensão de ambiguidade estratégica face ao regime venezuelano. As repercussões fizeram-se sentir de Caracas a Havana, reacendendo debates sobre soberania, direito internacional e precedentes perigosos. Para uns, foi o colapso final de um regime sustentado pela inércia diplomática; para outros, a abertura de uma caixa de Pandora que fragiliza ainda mais a já instável arquitetura geopolítica regional.

E, inevitavelmente, o Irão. Se a geopolítica fosse uma orquestra sinfónica, Teerão seria o percussionista que insiste em tocar em contratempo, apenas para testar os nervos do maestro. A questão nuclear, neste ano da graça de 2026, deixou de ser uma hipótese remota para se tornar uma iminência desconfortável. O regime, pressionado internamente, projeta força externamente para garantir a sua sobrevivência. Preparem-se para ver o preço do crude oscilar ao ritmo de cada suspiro no Estreito de Ormuz. É um jogo de nervos em que o erro de cálculo é a única certeza.

Regressando à nossa jangada de pedra, Portugal enfrenta o seu próprio drama shakespeariano com as Eleições Presidenciais.

Após uma década marcada por uma Presidência que confundiu proximidade com onipresença e magistratura com comentário televisivo, 2026 surge como o ano da ressaca mediática. O papel do Presidente da República, essa chave-mestra do sistema semipresidencialista, foi progressivamente banalizado entre selfies e indiscrições, esvaziando a solenidade de Belém. O eleitorado, exausto de afetos performativos, procura agora algo quase revolucionário: o silêncio competente. Estas eleições não se decidirão por quem grita mais alto ou distribui mais beijos, mas por quem consegue restaurar a gravitas institucional. Num país que precisa de revigorar de forma sustentada o seu modelo económico, a governação não pode assentar na negociação anual de orçamentos, mas antes de políticas verdadeiramente reformadoras e regeneradoras, e para tal é urgente um árbitro que saiba quando apitar, e não um comentador que está constantemente a “invadir o relvado”.

No plano do quotidiano laboral, o Mercado de Trabalho transformou-se num laboratório social de contornos distópicos. A disputa entre remoto e presencial terminou num armistício confuso; a verdadeira fratura passa agora entre quem domestica a IA e quem é domesticado por ela. A classe média de colarinho branco enfrenta a sua maior crise existencial. As empresas clamam pelo “toque humano” (criatividade, empatia, negociação complexa), enquanto automatizam impiedosamente tudo o que é processual. Em 2026, a mediocridade é uma sentença profissional. Ou se é excecionalmente humano, ou se é mais caro do que um servidor na nuvem. E, por suprema ironia, os ofícios manuais tornar-se-ão ativos de luxo. Quem diria que chegaríamos ao momento em que um canalizador teria maior segurança laboral e pricing power do que, por exemplo, um analista de dados júnior?

Para anestesiar esta realidade, sobra-nos o Mundial de Futebol. O ópio do povo regressa em escala industrial, espalhado por estádios colossais na América do Norte. O Mundial de 2026 será o triunfo definitivo da logística sobre a paixão. Com 48 seleções e distâncias continentais, a variável crítica será o jet lag. O evento é a metáfora perfeita da economia global: excessiva, dispendiosa, logisticamente insana e patrocinada por conglomerados que simulam preocupação ambiental enquanto fretam esquadras de jatos privados. Ainda assim, cinismo à parte, será o momento em que o planeta suspende a respiração para ver 22 milionários correr atrás de uma bola. Num mundo à beira de tensões nucleares, gritar “Golo!” continua a ser a única linguagem verdadeiramente universal e isenta de tarifas.

Em suma, 2026 não será um ano para amadores nem para espíritos frágeis. Não será o ano em que os problemas desaparecem, mas aquele em que aprendemos a coexistir com eles sem perder a sanidade mental. A economia avançará aos solavancos, ora claudicante, ora galopante, movida por essa força inesgotável que é a ambição humana e pela ganância, a sua prima menos apresentável, mas essencial na dose certa.

Em suma, 2026 não será um ano de resolução, mas de clarificação. Não desaparecerão os riscos, nem regressará à normalidade perdida, ficará apenas mais evidente quem está preparado para operar num mundo instável e quem continua a agir como se o ciclo anterior ainda estivesse em vigor. A economia avançará de forma desigual, penalizando a complacência e premiando a adaptação, a disciplina e a leitura fria da realidade. A verdadeira questão, no final, não é se 2026 será um bom ou mau ano, é se estaremos dispostos a ajustar expectativas, decisões e políticas a um contexto que já mudou. Porque insistir em modelos antigos, num mundo estruturalmente novo, não é prudência: é ilusão.