As ações são a melhor solução para investir no longo prazo

O tempo é o melhor amigo dos investidores. Além de ajudar a curar os dores mais profundas (quedas momentâneas do mercado) e minguar a incertezas de curto prazo (volatilidade), tem a capacidade magistral de potenciar os ganhos (pelo efeito da capitalização do capital).

Esta máxima é espelhada pela evolução do principal índice acionista norte-americano (S&P 500), que agrega as 500 maiores empresas dos EUA ao longo dos últimos 100 anos.

Segundo dados recolhidos por Ben Carlson do A Wealth of Common Sense, um investimento no S&P 500 por um qualquer período de dez anos entre 1926 e 2023 gerou, na melhor das hipóteses, ganhos médios de 21,4% por ano (ocorreu entre 1949 e 1959). Em contrapartida, o pior desempenho registado em qualquer período de 10 anos no último século gerou perdas anuais médias de 5% por ano (como sucedeu no período que terminou no verão de 1939, após o período da Grande Depressão financeira de 1929).

No entanto, o único outro período a 10 anos no último século que o mercado apresentou perdas ocorreu logo após a explosão da bolha das dotcom na década e 2000, que contou ainda com os efeitos da crise financeira de 2008.

O poder do tempo nestas estatísticas é bem notório: além destes dois períodos muito particular (o primeiro que contou com a maior crise financeira de que há memória, e o segundo caso que contou com uma crise no início e outra no final), o tempo foi sempre capaz de sarar as perdas momentâneas dos mercados e revelou-se numa ferramenta essencial para alavancar e capitalizar os ganhos.

Mas ainda mais relevante para as contas de qualquer investidor que pretenda investir as suas poupanças no longo prazo é o efeito do tempo num horizonte temporal ainda mais extenso que 10 anos.

Se o prazo do investimento for estendido para um período de 30 anos, a rendibilidade mínima que um investidor teria alcançado no último século a investir no S&P 500 seria de 7,8% ao ano. Foi o que aconteceu, por exemplo, a todos aqueles que aplicaram as suas poupanças em setembro de 1926, pouco tempo antes do boom da década de 1920. Estes investidores, apesar de terem chegado a registar perdas de 80% do seu investimento durante um período, mesmo assim, em 1956, 30 anos depois, teriam acumulado ganhos de 850%.

Isto significa que, nos últimos 100 anos, na pior das hipóteses, qualquer investimento que tenha sido realizado por um período de 30 anos na bolsa ganhou, em média, 7,8% ao ano – e na melhor das hipóteses enriqueceu a um ritmo médio de 14,8% ao ano.

Os investidores nacionais são, por norma, avessos ao risco. Têm medo de perder dinheiro, de correr riscos com potenciais perdas mesmo que isso possa significar ganhos substanciais.

Por isso, não é de estranhar que os certificados de aforro, os depósitos a prazo, alguns produtos de “capital garantido” e os planos de poupança-reforma (PPR) mais defensivos sejam os instrumentos financeiros prediletos dos portugueses, independentemente dos objetivos e prazos de investimento estipulados, e mesmo que não raras vezes sejam incapazes de oferecer ganhos acima da inflação.

As ações, pelo contrário, continuam a ficar de fora das preferências dos investidores. Mesmo que o plano de investimento tenha um período temporal de médio e longo prazo, como é a construção de um complemento de reforma, e mesmo quando as estatísticas mostram a sua capacidade de gerar riqueza para os investidores.

De acordo com um estudo realizado pelos economistas Elroy Dimson, Paul Marsh e Mike Staunton da London Business School em 2002 e atualizado todos os anos, que tomam como referência o desempenho de 35 mercados mundiais (o português incluído) durante 122 anos, as ações tendem a apresentar uma rendibilidade média anual de 5,3% acima da inflação. Nenhum outro ativo chega sequer perto.

É certo que “rendibilidades passadas não são garantias de ganhos futuros”, mas é claro como a água o efeito perverso e até ruinoso na carteira dos investidores que o “conservadorismo exacerbado” dos ativos de sempre gera num plano de investimento de longo prazo.

_{(Conteúdo integrante da edição de 13 de fevereiro da newsletter de finanças pessoais do ECO, Portefólio Perfeito, que pode subscrever neste link.)}