Ano: 2022

Portugal obteve um financiamento de 500 milhões de euros em títulos de dívida de muito curto prazo, com os juros a manterem-se em terreno negativo, mas poderá ter sido o último leilão com estas condições.

O IGCP registou uma taxa de -0,302% neste leilão de Bilhetes do Tesouro a três meses, que compara com -0,655% da operação semelhante realizada em abril. Ou seja, em apenas dois meses, a taxa negativa caiu para metade, pelo que o próximo leilão neste prazo poderá já observar taxas positivas, algo que não acontece desde 2016.

Resultados dos leilões de BT 3 meses

^{Fonte: IGCP}

Ao contrário dos últimos leilões, a agência liderada por Cristina Casalinho apresentou-se junto do mercado com apenas uma linha a 3 meses, quando costuma fazer estas com outra linha a 11 meses. Assim, concentrando-se apenas no prazo mais curto, o IGCP registou uma procura que ascendeu a cerca de mil milhões de euros, o dobro do que veio a emitir, assegurando assim um processo mais competitivo.

“Apesar de Portugal ainda conseguir emitir com uma yield negativa, e receber pela emissão da mesma (yield negativa), a verdade é que essa esta tem vindo a descer de forma significativa”, refere Filipe Silva, diretor do Banco Carregosa.

Esta operação surge num contexto turbulento nos mercados de dívida da periferia da Zona Euro, com os investidores a pressionarem países como Itália, Espanha e Portugal, obrigando o Banco Central Europeu (BCE) a marcar esta quarta-feira uma reunião de emergência para discutir medidas no sentido de travar a desconfiança dos mercados de dívida e a escalada dos juros soberanos.

A taxa italiana a 10 anos atingiu quase os 4,3% esta terça-feira, enquanto as yields portuguesas e espanholas romperam a barreira dos 3% pela primeira vez em muitos anos. São justamente os receios de fragmentação da Zona Euro, com o alargar dos prémios de risco da dívida da periferia em relação à Alemanha, que levaram os governadores do BCE a um encontro extraordinário que poderá aprovar o reinvestimento das obrigações que foram compradas no âmbito do programa de compras de emergência pandémica (PEPP), interrompido em março.

“A alta inflação que se faz sentir no mundo e o facto de estar a ser mais duradoura do que inicialmente se previa têm levado os bancos centrais a terminarem mais cedo os planos de compra de ativos, assim como iniciar um ciclo de subidas de taxas. (…) Os bancos centrais tentam adotar medidas não coloquem em causa o crescimento económico, no entanto, a tarefa não tem sido fácil e o impacto imediato tem sido assistir a uma subida dos custos de financiamento em todos os setores da atividade económica e neste campo, os países mais endividados poderão ser os mais penalizados”, explica Filipe Silva.

Ainda sem qualquer medida aprovada, o anúncio da reunião teve o condão de fazer baixar a pressão exercida sobre a periferia esta manhã, dado que os juros italianos afundavam 20 pontos base.

(Notícia atualizada às 11h28 com comentário de Filipe Silva, do Banco Carregosa)

Após dias de enorme pressão, os juros da dívida pública da Zona Euro estão a afundar esta quarta-feira, depois de o Banco Central Europeu (BCE) ter anunciado uma reunião de urgência para discutir medidas para travar a escalada das yields no mercado secundário.

No centro do furacão dos investidores nos últimos dias, Itália é quem regista o maior alívio nas taxas soberanas esta manhã, com o juro associado às obrigações a dez anos a tombar quase 20 pontos base para 4,071%, depois do disparo na véspera até aos 4,27%.

Portugal e Espanha também beneficiam de alguma descompressão do mercado, com as taxas nos mesmos prazos a cederem seis pontos base e nove pontos base, respetivamente. Mantinham-se, ainda assim, acima dos 3%, as taxas mais altas em vários anos.

Só este mês, os juros da periferia registaram subidas de entre 80 pontos base e 100 pontos base, fazendo soar os alarmes em Frankfurt.

Com a elevada inflação, o BCE está a ser pressionado a apertar as condições financeiras na Zona Euro para controlar a subida dos preços, tendo já anunciado o fim do programa de compras APP e sinalizado que vai começar a subir os juros na reunião do próximo mês.

Porém, as tensões nos mercados estão a refletir-se em grande medida nos juros da dívida, atingindo sobretudo a periferia da moeda única e aumentando os receios de uma fragmentação na região perante o alargar dos spreads das dívidas de países como Itália, Espanha, Portugal e Grécia em relação à Alemanha.

Citando fontes próximas do banco central, a agência Bloomberg adianta que os responsáveis do BCE vão ser convidados a aprovarem o reinvestimento das obrigações adquiridas no âmbito do programa de compras de emergência pandémica (PEPP), que foi interrompido em março, não se sabendo se mais medidas poderão estar em cima da mesa da reunião que começou às 10h00 e durará cerca de duas horas.

Ou seja, o BCE quer canalizar o dinheiro das obrigações adquiridas no PEPP e que entretanto vencerem para novas compras de títulos, mas os analistas admitem que os reinvestimentos poderão ser insuficientes para acalmar os investidores.

“O meu cenário base é que os reinvestimentos do PEPP não serão suficientes e que uma nova ferramenta será necessária talvez no final deste ano para apoiar os mercados mais fracos”, considerou o analista-chefe do Nordea Bank, Jan von Gerichm citado pela agência Reuters.

A membro do board do BCE Isabel Schnabel disse esta terça-feira que o banco central está a monitorizar “de perto” a situação e preparado para avançar tanto com os instrumentos existentes como criar instrumentos novos se considerar que há desequilíbrios no mercado de dívida.

(Notícia atualizada às 11h45)