Mês: Novembro 2022

O Banco Central Europeu (BCE) deve começar esta sexta-feira a maior retirada de dinheiro do sistema bancário da Zona Euro da sua história, dando aos bancos a primeira hipótese de pagar centenas de milhares de milhões de euros em empréstimos, segundo avança a Reuters (acesso condicionado, conteúdo em inglês). Os bancos comerciais da zona euro vão devolver antecipadamente ao BCE) quase 300 mil milhões de euros.

Esta medida enquadra-se nos esforços do BCE para combater a inflação recorde, que atingiu os 10,6% na Zona Euro em outubro. O banco central anunciou que os bancos vão devolver 296.293,74 milhões de euros de liquidez muito barata que lhes foi emprestada porque a instituição alterou as condições. Sendo que o reembolso antecipado será liquidado no dia 23 de novembro.

Esta é apenas uma tranche dos 2,1 biliões de euros de crédito plurianual que assumiram nas operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas (TLTRO, na sigla em inglês).

Os analistas citados pela Reuters estimavam que os bancos iriam pagar cerca de meio bilião de euros em empréstimos TLTRO, naquela que é a primeira oportunidade para o fazer. Este montante tornaria esta a maior queda no excesso de liquidez desde que os registos começaram em 2000.

O reembolso antecipado de TLTRO é voluntário, mas o BCE deu aos bancos um incentivo para pagar os empréstimos, ao fazer alterações às taxas no mês passado.

No final de outubro, o banco central já tinha anunciado alterações no esquema dos empréstimos TLTRO de 2,1 biliões de euros, de forma a cortar as borlas à banca comercial. “Devido à subida inesperada e extraordinária da inflação, este instrumento necessita de ser recalibrado para assegurar a sua compatibilidade com o processo mais geral de normalização da política monetária e reforçar a transmissão dos aumentos das taxas diretoras às condições de financiamento bancário”, explicou.

O BCE disse que as taxas de juro das operações TLRO serão indexadas à média das taxas de juro diretoras aplicáveis durante este período com o objetivo de os bancos reembolsarem os empréstimos mais cedo. Além disso, o banco central também decidiu que as reservas mínimas serão remuneradas à taxa de depósito do BCE, em vez da taxa principal, que é 50 pontos base mais alta. Lagarde explicou que vão ser abertas três janelas para os bancos procederem ao reembolso dos empréstimos, caso pretendam.

(Artigo atualizado às 13h07 com o valor que os bancos comercias pretendem amortizar)

A presidente do Banco Central Europeu (BCE) considerou esta sexta-feira “improvável que uma recessão venha a reduzir muito a inflação, pelo menos a curto prazo” e assegurou que as taxas de juro serão aumentadas de acordo com as perspetivas dos preços.

Num discurso no 3.º Congresso Bancário Europeu, em Frankfurt, Christine Lagarde afirmou que a instituição que lidera aumentará as taxas de juro para níveis que farão baixar a inflação para 2% a médio prazo. As perspetivas de inflação determinarão até que ponto e a que velocidade o BCE aumentará as taxas de juro, advertiu.

Lagarde disse também que as taxas de juro são e serão o principal instrumento para ajustar a política monetária, mas que também se precisa de normalizar outros instrumentos de política monetária e é por isso que, em dezembro, o BCE decidirá como reduzir a posse de obrigações dos programas de compra de dívida.

A responsável do BCE afirmou que a ameaça de uma recessão na Zona Euro é agora mais intensa, apesar de dados de crescimento económico melhores do que o esperado, e considera “vital” demonstrar o empenho da instituição no seu mandato de estabilidade de preços. “Embora os últimos dados de crescimento do PIB tenham surpreendido pelo lado positivo, o risco de recessão aumentou”, disse Lagarde.

No entanto, recordou que a experiência histórica sugere que é pouco provável que uma recessão reduza significativamente a inflação, pelo menos a curto prazo, pelo que “é vital” que o BCE mostre empenho no seu mandato para assegurar que as expectativas de inflação permaneçam ancoradas e que não ocorram efeitos de segunda ordem.

A este respeito, reconheceu que a inflação na Zona Euro é demasiado elevada, com um recorde de 10,6% em outubro, advertindo que é provável que “se mantenha elevada durante um período prolongado”. “Estamos empenhados em reduzir a inflação para o nosso objetivo a médio prazo e tomaremos as medidas necessárias para o fazer”, acrescentou.

Por outro lado, a presidente do BCE argumentou que, embora a política monetária assegure um retorno da inflação ao objetivo a médio prazo, a evolução das perspetivas económicas dependerá também do alinhamento entre a política monetária e outros atores, sublinhando a importância da política orçamental.

A curto prazo, num contexto de inflação elevada, a intervenção orçamental deverá ser temporária, direcionada e adaptada, enquanto se olha para o futuro, uma vez que a política monetária pode orientar a procura mas não pode eliminar as restrições existentes ao crescimento, outras áreas políticas terão de agir.

Na sua opinião, a eliminação destas restrições não só reconstruirá o lado da oferta que foi afetado pelas recentes crises, mas reforçará, com o tempo, a procura interna num mundo em que a procura externa está a tornar-se menos previsível. “Um impulso para acelerar três transições fundamentais determinará o nosso futuro: rumo a uma energia mais limpa, maior segurança económica e uma economia mais digital e produtiva”, sublinhou.

Neste sentido, advertiu que quando chegar o momento de os governos consolidarem as suas políticas orçamentais, terão de escolher entre reduzir as transferências, bem como o consumo público, e aumentar os impostos ou cortar o investimento público. “Se optarem por esta última, como fizeram após a grande crise financeira, existe o risco de a oferta não recuperar e de as restrições de crescimento continuarem a limitar o crescimento“, disse ainda.