Ano: 2017

A projeção do Banco de Portugal para a evolução do peso das exportações no Produto Interno Bruto aponta para um valor inferior a 50% em 2020. O secretário de Estado da Internacionalização, Eurico Brilhante Dias, tinha fixado uma meta para o país: entre 2020 e 2025, as exportações têm de atingir um peso de metade do PIB. Contudo, o Boletim Económico de dezembro, publicado esta sexta-feira pela Banco de Portugal — pela primeira vez com projeções para 2020 –, não vê essa vontade tornar-se realidade, pelo menos logo em 2020.

Crescimento das exportações 2016-2020

^{Fonte: Banco de Portugal}

Apesar de projetar uma variação anual das exportações superior a 4% até 2020, o Banco de Portugal não prevê que o peso das exportadoras portuguesas na economia atinja os 50% nesse ano. O Boletim Económico de dezembro aponta para um crescimento “robusto” das exportações portuguesas, ainda que essa expansão vá ter “alguma moderação”. “As projeções apontam para um crescimento robusto das exportações até 2020, refletindo aumentos da procura externa e ganhos de quota de mercado”, esclarece o BdP.

Ainda assim, o Banco de Portugal nota que a evolução das exportações nos últimos anos é de assinalar: “Em 2020, as exportações deverão atingir um nível 68% superior ao registado em 2008”. Além disso, o peso das exportações ficará perto dos 50% e aproximar-se-á de perto com o consumo privado, o principal e histórico motor da economia portuguesa.

Até 2020, no entanto, as exportações darão um contributo inferior para a variação do PIB, em comparação com a procura interna. “O contributo das exportações apresenta um perfil de ligeira redução, tornando-se inferior ao da procura interna no período 2019-2020”, aponta o BdP.

O dinamismo das exportações continuará se o enquadramento externo se mantiver favorável, tal como está atualmente, perante as pressões do protecionismo. Apesar de diminuir a conquista, Portugal vai continuar a registar ganhos na quota de mercado. Esta projeção tem subjacente um crescimento entre 3% a 5% do comércio mundial e uma manutenção do preço do petróleo entre os 54 e os 62 dólares por barril.

Independentemente do crescimento que as exportações vierem a registar no seu todo, o turismo continuará a ter um peso decisivo. “Prevê-se que as exportações de turismo mantenham um crescimento superior ao das exportações totais”, avança a análise do banco central, graças à melhoria da posição competitiva do mercado português. Além disso, as exportações da Autoeuropa, rebocadas pelo novo modelo, o T-Roc, serão um fator essencial para os próximos anos das exportações portuguesas.

No mesmo sentido, o Banco de Portugal prevê uma desaceleração das importações, o que deverá manter a balança comercial de bens e serviços no mesmo nível, ainda que inferior ao excedente registado em 2016. O BdP prevê que os bens duradouros deixem de pesar tanto no consumo privado como pesaram em 2016 e 2017 — a explicação deste fenómeno passa pelo adiamento deste tipo de compras (automóveis, mobiliário, entre outros) que as famílias impuseram durante a crise. Assim, as importações desse âmbito também vão decrescer.

No Programa Internacionalizar recentemente apresentado, o Governo estipula o objetivo de “aumentar as exportações de bens e serviços (ambicionando-se atingir um volume de exportações equivalente a 50% do PIB na primeira metade da próxima década)”. O Executivo pretende “aumentar o número de exportadores, promover a diversificação dos mercados de exportação, incrementar os níveis de investimento (nacionais e estrangeiro), fomentar o aumento do valor acrescentado nacional, e promover uma maior e melhor articulação entre os vários agentes envolvidos nos processos de internacionalização da economia portuguesa”.

(Atualização com uma correção: o objetivo do Governo é atingir os 50% até 2025 e não em 2020, como anteriormente referia este artigo)

O Banco de Portugal projeta que o PIB cresça 2,3% no próximo ano, uma estimativa mais otimista que a do Governo que aponta para 2,2%. O banco central português reviu em alta a maior parte das suas projeções no Boletim Económico de dezembro, publicado esta sexta-feira, em linha com o que tinha feito o Banco Central Europeu esta quinta-feira. Em 2020, ano para o qual publica projeções pela primeira vez, o Banco de Portugal vê a taxa de desemprego perto de 6%.

“A expansão projetada para a economia portuguesa tem subjacente uma recomposição da procura global orientada para um crescimento mais sustentável, assente no dinamismo das exportações e do investimento e num enquadramento internacional favorável”, considera o Banco de Portugal no comunicado que acompanha o Boletim Económico publicado esta sexta-feira. A contribuir para uma subida do PIB de 2,3% em 2018 — o mesmo valor projetado pelo BCE para a Zona Euro — estará a procura interna e as exportações, ambos com um contributo de 1,2 pontos percentuais.

Banco de Portugal revê PIB em alta

^{Fonte: Banco de Portugal}

Ao nível da procura interna, a Formação Bruta de Capital Fixo (FCBF), a principal componente do investimento, continuará a ser um dos principais motores da economia portuguesa no próximo ano, tal como aconteceu em 2017. O Banco de Portugal projeta um aumento de 6% da FBCF em 2018, principalmente graças ao investimento empresarial, mas também tendo em conta o aumento do investimento público que o Governo prometeu no Orçamento do Estado para 2018.

O crescimento económico ancorado nas exportações e no investimento, segundo a análise do BdP, leva o banco central a assinalar que “a recuperação da atividade económica em Portugal tem sido caracterizada por uma reafetação crescente de recursos para o setor dos bens e serviços transacionáveis”. Ainda assim, o Banco de Portugal avisa que, para que assim continue, “é essencial prosseguir a alocação do investimento a áreas que contribuam para o aumento do produto potencial, designadamente através do aumento de capital por trabalhador e de uma melhor reafetação de recursos”.

A expansão projetada para a economia portuguesa tem subjacente uma recomposição da procura global orientada para um crescimento mais sustentável.

Atualmente, o enquadramento internacional também ajuda, mas tal pode desvanecer. “O comércio mundial manterá um crescimento robusto ao longo do período de projeção, embora com um abrandamento a partir de 2018”, refere o BdP, assinalando que a procura externa dirigida à economia portuguesa apresentará uma ligeira aceleração em 2018.

A contribuir para o PIB do próximo ano estará ainda a aceleração do consumo público com uma variação de 0,6%: “Em 2018, a taxa de variação do consumo público deixa de estar afetada pelo efeito da redução das horas de trabalho e, por outro lado, perspetiva-se uma menor poupança com parcerias público-privadas do setor rodoviário”, lê-se no Boletim Económico.

Mas não é só no PIB que o Banco de Portugal é mais otimista do que as previsões que o Governo tinha feito no OE2018. O Boletim Económico de dezembro prevê uma criação de emprego de 1,6% no próximo ano, superior aos 0,9% estimados por Mário Centeno. Por consequência dessa projeção, o BdP estima que a taxa de desemprego fique nos 7,8%, abaixo dos 8,6% projetados pelo Governo. A previsão é que o mercado de trabalho continue a recuperar, mas com um ritmo inferior ao registado em 2017.

Além disso, o Banco de Portugal reviu em alta a projeção para este ano de 2,5% no Boletim Económico de outubro para 2,6%, o que iguala a última projeção do Governo. “Este ritmo de crescimento implica que o PIB recupere o nível anterior à crise financeira internacional em meados de 2018”, acrescenta ainda o boletim.

Como será a economia portuguesa em 2020?

O Boletim Económico publicado esta sexta-feira contém projeções para 2020, a primeira vez que o Banco de Portugal as publica. Até lá, o banco central prevê que a economia portuguesa evolua em linha com a da Zona Euro e com crescimentos acima do seu potencial. No entanto, isso não bastará para compensar a “divergência acumulada até 2013”. A redução da população em Portugal acabará por beneficiar o rácio do PIB per capita.

Ainda assim, o BdP conclui que, “com o ritmo de crescimento projetado, em 2020 o PIB deverá situar-se cerca de 4% acima do nível registado antes da crise financeira internacional”, ou seja, 2008. Mas o mesmo não se verifica quando se fala de investimento no país: “o nível da FBCF no final do horizonte deverá ser 11% inferior ao observado antes da crise financeira internacional”.

Para 2020, o Banco de Portugal prevê que a economia cresça 1,7%, com um contributo maior da procura interna (1 p.p.) em comparação com as exportações (0,7 p.p.). O dado mais surpreendente está na previsão da taxa de desemprego do BdP: 6,1% em 2020. Além disso, Portugal deverá manter os seus excedentes na balança corrente e de capital e na balança de bens e serviços praticamente inalterados. Já a inflação não deverá descolar, tal como pretende o BCE, ficando pelos 1,6%.