“O nosso modelo é a solução ideal para empresas familiares sem plano de sucessão”
Em entrevista ao ECO, Bruno Silvestre, fundador da SLY Capital, explica como funciona o processo de Search Fund no mercado português.
A SLY Capital é um Search Fund constituído exclusivamente para solucionar uma necessidade do mercado: assegurar a continuidade e a gestão diária de uma PME financeiramente sã que não tenha plano de sucessão.
Em conversa com o ECO, Bruno Silvestre, fundador da SLY Capital, explica todo o processo de funcionamento de um Search Fund no mercado português.
O Bruno Silvestre é Managing Partner da SLY Capital e especialista em Search Funds. Para quem não está familiarizado, pode explicar o que é um Search Fund?Um Search Fund é um modelo de empreendedorismo por aquisição no qual um empreendedor, aqui designado por searcher, reúne capital de investidores para realizar uma pesquisa minuciosa em busca de uma Pequena ou Média Empresa (PME) de alto potencial. É fundamental que a empresa identificada tenha uma vantagem competitiva inequívoca, histórico de crescimento no passado e capacidade para continuar a crescer no futuro.
Como se processa essa pesquisa? Quais são as etapas principais envolvidas num Search Fund?Um Search Fund passa por três etapas principais. Primeiro, a captação de capital, quando o searcher angaria investidores interessados no projeto. Em seguida, vem a importantíssima fase de pesquisa e identificação da empresa-alvo, que é crucial para todo o sucesso do Search Fund. Por fim, após a aquisição, o foco estará na gestão diária, no crescimento e criação de valor sustentável para a empresa adquirida.
Este modelo de aquisição não é comum em Portugal. Considera que é uma possibilidade válida e a ter em conta pelas PME nacionais?Na nossa perspetiva, o modelo de Search Fund é uma solução valiosíssima para o problema emergente das empresas familiares sem plano de sucessão. Com a venda a um Search Fund, estas empresas podem, por um lado, garantir uma transição de gestão suave e, por outro, continuar o processo de crescimento no longo prazo, assegurando assim a continuidade do legado empresarial. A SLY Capital é a solução que muitos empresários pretendem no momento de vender a sua empresa. Além de adquirirmos 100% do capital social, teremos uma dedicação exclusiva na empresa adquirida. Ou seja, o foco da SLY Capital é identificar, adquirir e gerir apenas uma empresa, a melhor que possamos encontrar.

Tipicamente, um Search Fund procura identificar empresas com balanços sólidos. Procuramos empresas com histórico de crescimento e cash-flow positivos, além de reduzida ou nenhuma dívida. Para melhor contextualização, as empresas que visitamos têm geralmente EBITDAs compreendidos entre 1 milhão de euros e 5 milhões de euros.
Esses deverão ser os traços gerais. Têm alguma métrica, mais específica, que vos faça analisar mais em detalhe a empresa alvo?Somos conservadores no que respeita a margens. Gostamos de ver empresas com margens EBITDA e brutas superiores a 15% e 40% respetivamente, sendo que estes valores deverão ser sempre analisados no contexto do setor onde a empresa-alvo estiver inserida. É importante perceber também a estruturação da receita: privilegiamos empresas com um perfil de receita recorrente e/ou repetida.
E, do ponto de vista operacional, o que vos atrai numa empresa? Trabalham algum setor em específico?Desde que a empresa cumpra os nossos critérios, abraçaremos esse desafio com o mesmo empenho e dedicação, independentemente do setor. Relativamente à operação, tendemos a olhar sempre numa perspetiva de crescimento futuro. Ou seja, procuramos modelos de negócio cujo serviço e/ou produto seja insubstituível e estandardizado, que nos permita continuar a crescer com um custo operacional mínimo. É decisivo identificar a vantagem competitiva que distingue a empresa alvo dos seus concorrentes.
Pode contar-nos um pouco sobre a sua própria experiência como fundador e searcher da SLY Capital?Fundei a SLY Capital com o objetivo de aplicar o modelo de Search Fund em Portugal porque senti que desta forma estaríamos a contribuir para solucionar uma necessidade do mercado: a necessidade dos empresários que, detendo empresas fabulosas do ponto de vista financeiro e operacional, não têm um plano de sucessão para a empresa. Depois de 15 anos de experiência no setor da aeronáutica militar e civil, indústria petrolífera e extrativa, senti que era o momento certo para avançar com este projeto de empreendedorismo por aquisição. Neste momento, o nosso foco é identificar e adquirir a PME mais especial que consigamos encontrar e, com isso, criar valor para todos os nossos stakeholders.
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