Ano: 2016

A bolsa de Lisboa fechou a última sessão desta semana a cair, recuando pela terceira sessão consecutiva. O PSI-20 cedeu 0,91%, penalizado pela forte queda da Galp Energia numa sessão em que a petrolífera foi arrastada pela forte descida dos preços da matéria-prima nos mercados internacionais.

O índice português, que tinha cedido mais de 1% nas últimas duas sessões, recuou para os 4.376,94 pontos, completando mais uma semana de quedas, a terceira consecutiva. Ao longo das cinco sessões desta semana, praça nacional registou uma queda de 2,46%, tocando mínimos de quatro meses.

À semelhança do que acontece em Lisboa, nas principais praças europeias o cenário é de quedas no fecho da semana. Só a praça alemã teve um registo positivo, embora tenha subido pouco mais de 20%. Em Londres, a FTSE registou um recuo de 1,58%, e a bolsa espanhola recuou mais de 1,5%. As praças do Velho Continente continuam a ser penalizadas pelos receios dos investidores relativamente à vitória de Trump nos EUA.

A ditar a queda da bolsa nacional esteve a Galp Energia, que caiu quase 3% para os 11,55 euros, depois de hoje ter sido divulgado um relatório em que a OPEP revela que o fornecimento mundial de petróleo no mês passado atingiu 96,32 milhões de barris por dia, mais 1% do que em setembro e acima da procura. Este dado ditou uma forte queda do preço do barril. As cotações recuam mais de 3%.

Nas energéticas, a EDP voltou a registar uma descida de 1,07% na sessão desta sexta-feira, isto apesar da inversão da tendência da EDP Renováveis. A empresa liderada por Manso Neto subiu pouco mais de 1,59% para os 5,82 euros, penalizada pelos receios dos investidores quanto ao impacto que a vitória de Trump poderá ter na política energética dos EUA, onde a empresa tem grande parte do seu negócio.

A impedir uma queda mais expressiva da bolsa nacional esteve o BCP. O banco liderado por Nuno Amado registou um avanço de mais de 4,97% para os 1,24 euros, tendo chegado a subir quase 8%. A subida dos títulos do banco foi impulsionada pelo interesse da Sonangol em também superar a fasquia dos 20% do capital, tal como a Fosun.

Os juros da dívida portuguesa estão a disparar. A perceção de risco nos mercados escala para o nível mais elevado desde que Mário Centeno, ministro das Finanças, levou a proposta de Orçamento do Estado ao Parlamento no passado dia 14 de outubro. Nessa altura, Portugal estava “refém” da DBRS, a agência canadiana que na semana seguinte iria decidir se o país continuava ou não qualificado para o programa de dívida do Banco Central Europeu (BCE).

No mercado secundário, os juros nacionais voltavam esta sexta-feira a subir em todos os prazos. E em força. No caso das obrigações a 10 anos, a referência no mercado, a taxa implícita avançava mais de 12 pontos base para 3,523%, o nível mais elevado desde o dia 7 de outubro. A cinco anos, a yield associada subia sete pontos base para 1,99%.

O movimento de agravamento do risco era generalizado a outros mercados. Em Espanha, na mesma maturidade, a taxa implícita também avançava mais de dez pontos base para valores observados após o referendo no Reino Unido no final de julho. E no caso italiano, os juros subiam para um valor acima de 2% pela primeira vez desde setembro.

Juros portugueses agravam-se no mercado secundário

Na Alemanha, a taxa de juro da dívida a dez anos seguia nos 0,305%, o nível mais elevado desde março. Ainda assim, a escalada das taxas de Portugal faz com quem o prémio de risco exigido pelos investidores para apostarem na dívida nacional em detrimento dos títulos da maior economia da Europa disparar para 319 pontos base, nível a que estava quando aguardava o veredicto da DBRS.

Assiste-se a uma movimento de fuga às obrigações soberanas, com os investidores a refletirem no mercado de dívida os receios em torno das políticas que serão adotadas nos EUA pelo futuro presidente, Donald Trump. O receio é de que faça disparar a inflação, forçando a Fed a subidas abruptas dos juros.

Para Adam Donaldson, diretor de obrigações da Commonwealth Bank of Australia, a eleição de Trump é um “game changer” para os mercados obrigacionistas. “A forte inclinação [de Trump] para maior expansão orçamental e da inflação representa uma mudança radical face ao mal-estar dos últimos anos. Isto abre a porta para a Fed subir os juros em dezembro e para o ritmo de subidas das taxas ser mais rápida em 2017 e 2018 do que o esperado”, acrescentou.

Depois de um rally inesperado nas bolsas norte-americanas na sequência da eleição de Donald Trump, Wall Street regista hoje uma sessão de descompressão. As quedas nos principais índices são ligeiras com os investidores numa pausa para avaliarem o impacto que poderão ter as políticas do futuro inquilino da Casa Branca.

“O mercado norte-americano está a reavaliar sobre o que Trump representa”, referiu Paul Wildman, analista da Avalon Capital, à Bloomberg. “Não penso que seja terrível para o negócio apesar de talvez representar algum protecionismo. O mercado está preocupado não apenas com uma possível subida dos juros em dezembro, está a olhar para o próximo ano e a pensar que a Fed poderá subir mais duas ou três vezes as taxas”, acrescentou.

Neste cenário, o S&P 500, o índice de referência mundial, descia 0,36% para 2.159,75 pontos, na primeira sessão de perdas desta semana. O industrial Dow Jones perdia ligeiros 0,4%, depois de ter alcançado uma fasquia recorde na sessão desta quinta-feira. Mas era o setor tecnológico que registava as quedas mais acentuadas: o Nasdaq perdia 0,43% com as ações das grandes companhias da indústria a cair mais de 1%, caso da Apple, Amazon.com e do Facebook.

"O mercado norte-americano está a reavaliar sobre o que Trump representa. Não penso que seja terrível para o negócio apesar de talvez representar algum protecionismo. O mercado está preocupado não apenas com uma possível subida dos juros em dezembro, está a olhar para o próximo ano e a pensar que a Fed poderá subir mais duas ou três vezes as taxas.”

Ainda no plano empresarial, as ações da Walt Disney cediam mais de 2% depois de ter apresentado uma perspetiva de resultados que dececionou a expectativa do mercado.

De acordo com uma nota do Goldman Sachs, há setores da economia que vão beneficiar mais com a presidência de Trump. É o caso do setor financeiro e da saúde, industrias que poderão beneficiar do anúncio de reversão de algumas políticas implementadas por Barack Obama. A promessa de Trump em relação a uma aposta nas infraestruturas significa ainda que o setor relacionado com a produção de matérias-primas para a construção de obras públicas poderá sair a ganhar.