Ano: 2019

A primeira emissão de dívida portuguesa em moeda chinesa foi “uma transação de sucesso”, com a qual o país entrou no terceiro maior mercado de obrigações do mundo, como destacou a Agência de Gestão da Tesouraria e da Dívida Pública – IGCP.

“Marca-se a primeira emissão de sempre de Panda por um país da Zona Euro e apenas o terceiro país europeu a aceder ao mercado da China continental”, afirmou o IGCP, em comunicado, referindo-se às emissões de Panda Bonds — como são conhecidos os títulos em moeda chinesa colocados por emitentes estrangeiros — da Polónia (em agosto de 2016) e da Hungria (em julho de 2017).

O país fechou esta quinta-feira uma colocação de dois mil milhões de renminbi (equivalente a 260 milhões de euros) em Panda Bonds com uma yield de 4,09%. A operação contou com forte procura, que ficou três vezes acima da oferta. Fazendo a conversão para euros, a yield da emissão de dívida de Panda Bonds é o equivalente a 0,65%, apurou o ECO.

O mercado esperava uma taxa de juro entre 3,9% e 4,5% pelos títulos com prazo em 2022 que serão admitidos à negociação na bolsa de Pequim. Esta operação é mais cara do que seria qualquer emissão de dívida em euros, como admitiu também o ministério das Finanças.

Além do juro, o Tesouro terá de pagar pelo hedging, ou seja, a cobertura cambial da totalidade do montante colocado, para se proteger contra a volatilidade da moeda. No entanto, a abertura a um novo mercado e a diversificação da base de investidores em dívida portuguesa são os principais argumentos para a realização da colocação de Panda Bonds.

“Com esta transação bem-sucedida, Portugal ganhou acesso ao terceiro maior mercado de obrigações do mundo para diversificar a sua base de investidores”, sublinhou o IGCP.

O mercado mostrou forte apetite pela dívida portuguesa com investidores dispostos a alocar seis mil milhões de renminbi. “A forte procura dos investidores refletiu-se na quantidade considerável de ordens colocadas no leilão”, referiu ainda o IGCP, acrescentando que a procura ficou 3,165 vezes acima da oferta, o que permitiu rever em baixa o intervalo de taxa de juro.

Já era esperado que os investidores chineses mostrassem interesse pela dívida portuguesa já que, por um lado, o IGCP tem feito contactos preliminares no país e, por outro, essa tem sido a tendência generalizada em relação os títulos do Tesouro português.

A curto prazo Portugal tem-se financiado com juros cada vez mais negativos e a dez anos têm renovado mínimos históricos. Em mercado secundário, os títulos a três anos (prazo das Panda Bonds) negoceiam em -0,24%.

Pela primeira vez na sua história, a TAP pretende captar financiamento junto dos pequenos investidores através de uma emissão obrigacionista de 50 milhões de euros por um prazo de quatro anos. Esta operação acarreta riscos para os investidores pelo que a companhia aérea está disposta a desembolsar uma taxa de juro de 4,375% para captar as respetivas poupanças. Conheça todas as datas da operação disponível para pequenos e grandes investidores.

Prazo de subscrição arranca a 3 de junho

Os pequenos e grandes investidores que pretendam participar nesta operação têm a partir das 8h30 do próximo dia 3 de junho para proceder à entrega das suas ordens de subscrição das obrigações.

18 de junho fecha o prazo para dar ordens

Alterar ou revogar ordens de subscrição desta oferta obrigacionista só pode ser feito até às 15h00 do dia 18 de junho, último dia da oferta. A partir desse prazo, as ordens de subscrição não poderão ser alteradas e serão consideradas irrevogáveis.

Resultados apurados a 19 de junho

Às 17 horas de 19 de junho serão apurados os resultados da oferta e feita a divulgação dos respetivos resultados. Ou seja, será nessa altura que os investidores ficarão a saber com que fatia da emissão obrigacionista ficaram.

Estreia dos títulos no mercado a 24 de junho

O prospeto aponta o dia 24 de junho como a data prevista para a liquidação física e financeira da oferta, emissão e subscrição das Obrigações TAP 2019-2023, mas também para a admissão à negociação no mercado regulamentado Euronext Lisbon.

Portugal emitiu dívida em moeda chinesa com um cupão de 4,09%. A Agência de Gestão da Tesouraria e da Dívida Pública – IGCP realizou uma colocação de dois mil milhões de renminbi (equivalente a 260 milhões de euros) em Panda Bonds. A operação contou com forte procura, que ficou três vezes acima da oferta.

Fazendo a conversão para euros, o cupão da emissão de dívida de panda bonds é o equivalente a 0,65%, apurou o ECO. Este não é, ainda assim, o preço final já que além do cupão ainda não foi possível apurar a que taxa de juro foram vendidos os títulos com prazo em 2022 que serão admitidos à negociação na bolsa de Pequim.

O mercado esperava uma taxa de juro entre 3,9% e 4,5%. Esta operação é mais cara do que seria qualquer emissão de dívida em euros, como admitiu o ministério das Finanças.

No entanto, a abertura a um novo mercado e a diversificação da base de investidores em dívida portuguesa são os principais argumentos para a realização da colocação de Panda Bonds, como são conhecidos os títulos em moeda chinesa colocados por emitentes estrangeiros.

Ainda pouco conhecido, a volatilidade da moeda é maior risco deste mercado. Para se proteger, o IGCP recorreu ao hedging, ou seja, a cobertura cambial da totalidade do montante, o que irá a curto prazo encarecer a operação.

Esta é a primeira emissão de Panda Bonds de um país da Zona Euro e estava a ser preparado pelo Governo português desde o final de 2017. Mais de um ano e meio depois, Portugal fechou a operação e o mercado mostrou forte apetite pela dívida portuguesa com investidores dispostos a alocar seis mil milhões de renminbi.

Já era esperado que os investidores chineses mostrassem interesse pela dívida portuguesa já que, por um lado, o IGCP tem feito contactos preliminares no país e, por outro, essa tem sido a tendência generalizada em relação os títulos do Tesouro português. A curto prazo Portugal tem-se financiado com juros cada vez mais negativos e a dez anos têm renovado mínimos históricos. Em mercado secundário, os títulos a três anos (prazo das Panda Bonds) negoceiam em -0,24%.

(Notícia atualizada às 12h20)

A TAP mantém os planos de ir para a bolsa. Mas antes de reforçar capital, precisa de se financiar. Desta vez, vai tentar fazê-lo com uma emissão de obrigações que estará disponível também para pequenos investidores. Pretende captar 50 milhões de euros, sendo que para atingir essa meta conta com uma taxa de juro elevada. Vai pagar 4,375%.

A dívida da empresa está contraída junto da banca, tendo sido alvo de renegociações que lhe permitirão reduzir os custos de financiamento nos últimos anos. Parte desse endividamento está a atingir o prazo, pelo que a TAP procura, agora, obter fundos através dos mercados para saldar esses compromissos. É neste contexto que avança com a emissão de obrigações.

Estes 50 mil títulos que pretende emitir, a 1.000 euros cada um, com maturidade em 2023, visam gerar “fundos para consolidar o seu passivo num prazo mais alargado, através do refinanciamento de dívidas que se vencerão num futuro próximo, bem como para financiar a sua atividade corrente”, refere a TAP no prospeto que já foi validado pela CMVM. O montante poderá ser revisto até dia 14 de junho.

A maior parte dos 50 milhões de euros que espera captar com a operação virão de investidores institucionais, mas a TAP conta com o apoio dos pequenos investidores portugueses que têm visto nestas obrigações de retalho uma alternativa atrativa para rentabilizarem as suas poupanças. Ainda recentemente o Benfica voltou ao mercado para colocar 40 milhões de euros, mas as ordens chegaram a 118 milhões.

"Fundos servem para consolidar o seu passivo num prazo mais alargado, através do refinanciamento de dívidas que se vencerão num futuro próximo, bem como para financiar a sua atividade corrente.”

Um fator que pesará na decisão dos investidores será a taxa de juro. Tendo em conta o risco associado a estes títulos — um detentor de obrigações é um credor da empresa, correndo o risco de perda de capital em caso de incumprimento –, bem como ao perfil da empresa, a TAP apresenta uma taxa de 4,375%. A título de exemplo, a SAD do Benfica colocou as obrigações com um juro de 3,75%.

Estas obrigações vão poder começar a ser subscritas a 3 de junho, terminando o prazo para colocar a ordem junto dos intermediários financeiros a 18 de junho. Qualquer investidor que coloque uma ordem mas queira revogá-la poderá fazê-lo até ao último dia da operação, sendo os resultados apurados a dia 19. Está prevista a admissão à negociação na Euronext Lisbon a 24 de junho.

O investimento em obrigações é completamente diferente da colocação das poupanças em depósitos, tanto em risco como em custos para quem o faz. E a TAP nota isso mesmo no prospeto. “À subscrição das Obrigações TAP 2019-2023 estarão associadas outras despesas e comissões”, refere.

Assim, “o subscritor poderá, em qualquer momento prévio à subscrição, solicitar ao intermediário financeiro a simulação dos custos do investimento que pretende efetuar, por forma a obter a taxa interna de rendibilidade do mesmo”. Pode fazê-lo junto do banco, mas também do site do regulador do mercado, a CMVM.